Pour l’acception, il faut retenir que le marché des changes est le marché sur lequel se retrouvent tous les participants, désireux de vendre ou d’acheter une devise contre une autre. Dans le jargon financier, il est souvent question du Forex pour désigner le marché des changes, contraction des termes anglais FOReign EXchange.
Le marché des changes constitue en soi, le marché le plus vaste et le plus liquide au monde en termes de volume de transactions, décrit la plateforme Financepourtous. Elle mentionne que le marché des changes, comme tout marché, il a aussi pour fonction de déterminer les prix d’échanges, c’est-à-dire le taux de change entre chaque couple de devises.
La propagation du régime de changes flottants dans le monde depuis les années 1970, combinée aux progrès techniques (notamment avec les logiciels de Trading Haute Fréquence, et l’accès quasi-continu au marché des changes) expliquent en grande partie pourquoi ce marché est aujourd’hui le plus actif et le plus volumineux au monde, renseigne financepourtous.
Une multitude d’intervenants sur le marché des changes
Le marché des changes réunit des participants extrêmement divers. On y trouve des particuliers et des entreprises (PME et multinationales) qui ont besoin de vendre et d’acheter différentes devises selon leurs activités ; des banques commerciales, des banques d’investissement et des courtiers qui exécutent les ordres de leurs clients et agissent aussi pour leur compte propre. En outre, les autorités monétaires, notamment les banques centrales sont des participants majeurs sur le marché des changes. Elles gèrent leurs réserves de change et interviennent le cas échéant, sur le cours des devises dont elles ont la charge, détaille Financepourtous.
Comme autres spécificités, il est à relever que, le marché des changes est un marché où la quasi-totalité des opérations sont réalisées de gré à gré. Les courtiers et les banques négocient directement les uns avec les autres, sans intermédiaire boursier. Les particuliers comme les entreprises doivent faire appel à leur banque pour avoir accès au marché des changes. ‘’Le Forex est donc un marché non régulé’’. Il existe cependant dans le Forex des compartiments régulés – de taille très restreinte qui offrent des produits dérivés (par exemple des warrants) comme instruments de couverture et de spéculation. Par ailleurs, Financepourtous indique que depuis la libéralisation des échanges dans les années 1990, les intervenants sur le marché des changes se sont fortement concentrés, notamment au niveau des banques. Ils mettent à disposition des autres participants du marché des instruments permettant de se couvrir ou de spéculer sur les variations de cours des devises. Ils jouent également un rôle dans la fixation d’un taux de change unique pour chaque couple de devises, souligne le document consulté par ChallengesEconomiques.
La City de Londres en pôle position
S’il existe bien des pièces et des billets de banques dans tous les pays, le marché des changes est entièrement dématérialisé et décentralisé. Il n’est rattaché à aucune place boursière en particulier, schématise Financepourtous. La quasi-totalité des opérations y sont réalisées de gré à gré. Il permet d’effectuer des transactions sur les devises quasiment 24h/24 tous les jours de la semaine, alors que les autres titres financiers sont souvent rattachés à une place financière déterminée (Paris, New York, Tokyo, Londres…) avec des horaires quotidiens d’ouverture et de clôture.
Même si, en théorie, le marché des changes est ouvert en permanence, dans la pratique il clôt une fois par semaine pendant les heures qui séparent la fermeture de la Bourse le vendredi soir à 22h GMT sur la côte Ouest des États-Unis et l’ouverture le dimanche soir à 22h GMT de la Bourse de Wellington en Nouvelle-Zélande qui entame la semaine. En effet, les principales banques sont fermées le weekend et les volumes échangés sur ce marché sont très faibles les samedis, dimanche et jours fériés.
Il est à retenir aussi, que le marché des changes est largement dominé par la City de Londres. Cette place financière représente plus du tiers des opérations de changes dans le monde, bien que le poids de Londres ait légèrement diminué entre 2013 et 2016. Le poids des places asiatiques est en croissance mais reste inférieur à Londres. La France, quant à elle, n’accueille que 2,8 % de ces échanges mondiaux, informe Financepourtous.
Un marché dominé par le Dollar ($$)
Le dollar américain (USD) reste la monnaie de référence sur le marché des changes. D’après Financepourtous, l’édition 2016 de l’enquête de la BRI (Banque des Règlements internationaux) a montré que sur la totalité des opérations réalisées sur le marché des changes, 87,6 % portaient sur le dollar américain (stable par rapport à 2013) et 31,3 % sur l’euro (en légère baisse par rapport à 2013).
Puisque deux monnaies sont impliquées dans chaque transaction, si l’une est achetée, l’autre est forcément vendue. Chaque monnaie (dollar, euro, yen…) étant comptée deux fois, la somme des pourcentages de toutes les monnaies dans les échanges atteint 200 %. En revanche, quand on considère des paires de monnaies (euro/dollar, dollar/yen…) le double comptage disparait et la somme des pourcentages de toutes les paires dans les échanges atteint 100 %. Selon Financepourtous, le couple EUR/USD est ainsi celui qui s’échange le plus dans le monde : en 2016 il représentait 23 % des échanges de monnaies considérées par paires.
A savoir surtout, que la transaction la plus simple sur le marché des devises est l’opération au comptant, dite opération « spot » .Elle consiste à acheter une devise contre une autre au prix actuel du marché avec une livraison à J+2 jours. Le marché au comptant (marché spot) représente 33 % des transactions quotidiennes. La majeure partie des transactions a lieu sur le marché à terme. Une opération à terme consiste à fixer le prix, la quantité et la date de l’échange futur dès le jour de l’opération. Son utilité réside dans le fait qu’elle offre une couverture contre les fluctuations des taux de change. En effet, quel que soit le prix à l’échéance (c’est-à-dire à la date fixée pour l’échange de devises) la transaction se fera selon les termes du contrat fixés plus tôt.
Moustapha Dia
