La r\u00e9cente offensive de communication du Premier ministre Ousmane Sonko et de son ministre des Finances devant l\u2019Assembl\u00e9e nationale, destin\u00e9e \u00e0 stabiliser les anticipations sur la dette publique, place le S\u00e9n\u00e9gal \u00e0 la crois\u00e9e des chemins financiers en ce d\u00e9but d’ann\u00e9e 2026. Si le message officiel mart\u00e8le qu\u2019une restructuration ne serait pas n\u00e9cessaire gr\u00e2ce \u00e0 une gestion active de la dette, l’\u00e9conomiste Amath Ndiaye de la FASEG-UCAD invite \u00e0 une lecture nettement plus prudente de cette trajectoire. Pour le Pr Ndiaye, un point de friction majeur subsiste avec le FMI concernant les perspectives de croissance : l\u00e0 o\u00f9 les autorit\u00e9s affichent un optimisme volontariste, l’institution internationale table sur une croissance modeste de 3 % pour 2026, un d\u00e9calage qui, selon l’analyse du Pr Ndiaye, menace directement la dynamique des recettes fiscales et la stabilisation fragile de l’endettement. Cette divergence sur le cadrage macro\u00e9conomique constitue, d’apr\u00e8s l’expert de l’UCAD, l’\u00e9picentre des n\u00e9gociations actuelles et fragilise la capacit\u00e9 de l’\u00c9tat \u00e0 r\u00e9duire son d\u00e9ficit de mani\u00e8re structurelle.<\/p>\n
Sur le front de la tr\u00e9sorerie, bien que le gouvernement mette en avant la r\u00e9organisation des expositions bancaires, le Pr Amath Ndiaye souligne l’apparition de signaux traduisant une pression persistante, notamment une hausse progressive des taux d’int\u00e9r\u00eat et une concentration de la demande sur les maturit\u00e9s courtes. L’analyse du Pr Ndiaye met en lumi\u00e8re une tension de liquidit\u00e9 illustr\u00e9e par le retour anticip\u00e9 du S\u00e9n\u00e9gal sur le march\u00e9 r\u00e9gional ce 27 f\u00e9vrier 2026 pour lever 100 milliards FCFA hors calendrier initial, une d\u00e9marche qui r\u00e9v\u00e8le, selon lui, des besoins de financement imm\u00e9diats non pr\u00e9vus. En s’appuyant sur des informations faisant \u00e9tat d’arri\u00e9r\u00e9s de paiement au centre de discussions diplomatiques, le Pr Amath Ndiaye renforce la perception d’une fragilit\u00e9 de la liquidit\u00e9 publique qui pourrait peser sur la signature du pays. Cette \u00e9quation macro\u00e9conomique sous contrainte, marqu\u00e9e par des int\u00e9r\u00eats de la dette repr\u00e9sentant plus de 25 % des recettes fiscales en 2025, place la strat\u00e9gie gouvernementale dans une zone de turbulences o\u00f9 la gestion active appara\u00eet, selon le Pr Ndiaye, davantage comme une solution transitoire que comme une r\u00e9ponse p\u00e9renne aux d\u00e9fis structurels du pays.<\/p>\n
En d\u00e9finitive, le Pr Amath Ndiaye estime que le pari du financement r\u00e9gional pour \u00e9viter le spectre de la restructuration s’approche dangereusement de ses limites intrins\u00e8ques face \u00e0 la prudence croissante du march\u00e9. Pour cet expert de la FASEG, l\u2019enjeu majeur reste la restauration rapide de la cr\u00e9dibilit\u00e9 financi\u00e8re du S\u00e9n\u00e9gal, car sans un signal fort capable de stabiliser le co\u00fbt du refinancement, la pression sur la croissance et l\u2019investissement continuera d’hypoth\u00e9quer la capacit\u00e9 de r\u00e9ponse aux attentes sociales. Le Pr Ndiaye avertit ainsi que la persistance de ces tensions, coupl\u00e9e \u00e0 un ralentissement attendu de la croissance, pourrait transformer ce qui est aujourd’hui une gestion agile en une impasse financi\u00e8re si un accord solide avec le FMI ne vient pas rapidement rassurer les investisseurs internationaux et locaux sur la viabilit\u00e9 \u00e0 long terme des finances publiques s\u00e9n\u00e9galaises.<\/p>\n
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