<\/p>\n
Par : <\/em>CISSE ABDOU CEO <\/em><\/strong>GROUPE CISCO\u00b2NSULTING-SOLVISEO <\/em><\/strong><\/p>\n La d\u00e9esse de l\u2019inflation est-elle toujours vivante ? Ses pr\u00eatres sont-ils encore actifs ?<\/em><\/strong>La politique mon\u00e9taire post COVID en zone CFA peut-elle continuer \u00e0 cibler l\u2019inflation ? <\/em><\/strong>Inflation et croissance : variable (s) ou param\u00e8tre d\u2019un mod\u00e8le \u00e9conomique au sens occidental ? <\/em><\/strong>Entre les mesures et l\u2019espace \u00e9conomique \u00e0 mesurer, qui fait d\u00e9faut ? <\/em><\/strong>Les experts du groupe<\/em><\/strong> CISCO\u00b2NSULTING-SOLVISEO <\/em><\/strong>lib\u00e8rent le g\u00e9nie africain pour r\u00e9pondre \u00e0 toutes ces questions.<\/em><\/strong><\/p>\n <\/em>Bonne et heureuse ann\u00e9e 2021. Une ann\u00e9e bienvenue,<\/strong> o\u00f9 les enfants d\u2019Afrique auront besoin d\u2019une touche markovienne pour se projeter dans le temps, tenant compte d\u2019une ann\u00e9e 2020 marqu\u00e9e par l\u2019implosion de la pens\u00e9e \u00e9conomique<\/strong> occidentale<\/strong> dans toutes ses composantes dimensionnelles, \u00e0 travers la sacrosainte Croissance<\/strong> et surtout l\u2019Inflation <\/strong>inscrite au panth\u00e9on des politiques mon\u00e9taires durant pr\u00e8s d\u2019un demi-si\u00e8cle. En respectant un temps d\u2019arr\u00eat \u00e0 la revue de presse de l\u2019ann\u00e9e 2020, on peut se rendre compte que certains \u00e9conomistes occidentaux ont perdu leur boussole. On y entend tout et son contraire : \u00ab<\/p>\n Dans le jargon africain, cette longue liste compl\u00e9t\u00e9e en annexe (*), serait interpr\u00e9t\u00e9e comme le diable qui se d\u00e9nie.<\/p>\n Les plus importantes banques centrales occidentales comme la R\u00e9serve F\u00e9d\u00e9rale Am\u00e9ricaine (FED) et la Banque Centrale Europ\u00e9enne (BCE) ont clairement sp\u00e9cifi\u00e9 en 2020 que l\u2019inflation<\/strong> ne constitue plus une cible pour leurs futures politiques mon\u00e9taires.<\/p>\n <\/em><\/strong>Mod\u00e8le Economique<\/u><\/em><\/strong><\/p>\n Toute la revue de presse 2020 (d\u00e9taill\u00e9e en annexe) se r\u00e9sume en une phrase d\u00e9terminante : \u2018On sait qu\u2019on doit changer de mod\u00e8le, mais on ne sait pas comment faire\u2019<\/strong>. Les \u00e9conomistes occidentaux ont souvent b\u00e2ti des mod\u00e8les \u00e0 partir de la croissance et de l\u2019inflation. En r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la science math\u00e9matique (reine des sciences, seule science enseign\u00e9e identiquement depuis deux si\u00e8cles), un mod\u00e8le peut \u00eatre con\u00e7u comme le reflet d\u2019un ensemble d\u2019hypoth\u00e8ses parmi lesquelles il est n\u00e9cessaire de distinguer les variables des param\u00e8tres. Au sens math\u00e9matique du terme, la croissance est le reflet d\u2019une mesure<\/strong> ; il en est de m\u00eame pour l\u2019inflation. Rappelons bri\u00e8vement le mod\u00e8le universel du calcul des probabilit\u00e9s. Avant de d\u00e9finir l\u2019application Probabilit\u00e9<\/strong> (une mesure positive born\u00e9e), il a fallu d\u2019abord d\u00e9finir l\u2019espace<\/strong> dans lequel s\u2019applique la mesure de probabilit\u00e9, appel\u00e9 espace probabilisable<\/strong> (le couple d\u00e9fini par un ensemble E non vide et l\u2019ensemble des parties de E) ; un mod\u00e8le<\/strong> de Probabilit\u00e9<\/strong> est d\u00e9fini par la donn\u00e9e d\u2019un espace mesurable<\/strong> et d\u2019une mesure de<\/strong> Probabilit\u00e9<\/strong>. Selon la m\u00eame logique, un mod\u00e8le de croissance<\/strong> doit \u00eatre d\u00e9fini par un Espace Economique Mesurable et une Mesure de Croissance <\/strong>; identique pour un mod\u00e8le d\u2019inflation.<\/strong><\/p>\n Un exemple simple : si vous pr\u00e9sentez \u00e0 un \u00e9conomiste de l\u2019Occident un m\u00e8tre ruban<\/em> d\u2019un couturier (qui fait en moyenne deux \u00e0 trois m\u00e8tres de longueur) en lui demandant de mesurer la distance entre Paris et Turin, il pr\u00e9cisera certainement que l\u2019instrument de mesure (le m\u00e8tre ruban) n\u2019est pas conforme \u00e0 l\u2019espace qu\u2019il doit mesurer. Et il aura parfaitement raison.<\/p>\n Avant 1971, la croissance et l\u2019inflation avaient un sens car l\u2019espace \u00e9conomique mesur\u00e9 au sens de la croissance ou de l\u2019inflation n\u2019\u00e9tait pas gangr\u00e9n\u00e9 par l\u2019industrie financi\u00e8re<\/strong>. Entre 1971 et 2020, cette industrie financi\u00e8re, \u00e0 la base du mod\u00e8le anglo-saxon, a progressivement d\u00e9truit l\u2019espace \u00e9conomique qui n\u2019est plus conforme \u00e0 ces mesures. Comme illustration, depuis dix ann\u00e9es l\u2019occident ne connait ni croissance ni inflation, mais le PIB mondial est de 90 000 milliards de dollars (ensemble des \u00e9changes commerciaux) alors que les \u00e9changes financiers repr\u00e9sentent en moyenne un million de milliards de dollars. Comment, l\u2019environnement occidental en est arriv\u00e9 \u00e0 un effondrement de ses fondamentaux \u00e9conomiques? Comment expliquer la perte de rep\u00e8res de certains \u00e9conomistes occidentaux? R\u00e9pondre \u00e0 toutes ces questions n\u00e9cessite d\u2019\u00e9tudier de pr\u00e8s l\u2019Industrie Financi\u00e8re<\/strong> par ses deux composantes (syst\u00e8me financier<\/strong>, culture financi\u00e8re) <\/strong>et par ses impacts sur la conception<\/strong> du mod\u00e8le \u00e9conomique occidental.<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Il est important de marquer les diff\u00e9rences de cultures financi\u00e8res entre les anglo-saxons (\u00c9tats-Unis, Angleterre) et les peuples de la zone euro (France et Allemagne).<\/p>\n Un salari\u00e9 anglo-saxon qui gagne 100 unit\u00e9s mon\u00e9taires par mois, peut consacrer 95 au paiement de ses dettes, car il dispose d\u2019une cinquantaine de cartes de cr\u00e9dit en revolving lui permettant de vivre tranquillement sans se soucier de ses dettes<\/strong> ; et \u00e0 la naissance de son enfant, il lui ach\u00e8te des actions d\u2019entreprises et le pr\u00e9pare \u00e0 la prise de risque ; <\/strong>sans oublier sa conception de la valeur de march\u00e9 (la valeur de march\u00e9 des actifs d\u00e9tenus restera toujours sup\u00e9rieure au total des cr\u00e9dits en portefeuille).<\/p>\n Un salari\u00e9 de la zone euro s\u2019endette au maximum \u00e0 33% de ses revenus (particuli\u00e8rement en France), car le syst\u00e8me bancaire refuse d\u2019aller au-del\u00e0 ; et \u00e0 la naissance de son enfant, il lui ouvre un compte d\u2019\u00e9pargne<\/strong> et le pr\u00e9pare \u00e0 la notion de garantie<\/strong>.<\/p>\n Donc historiquement, la culture financi\u00e8re anglo-saxonne est marqu\u00e9e par le risque et le cr\u00e9dit<\/strong>, alors que celle des pays de l\u2019Europe continentale est marqu\u00e9e par l\u2019\u00e9pargne et la garantie <\/strong>; seulement, \u00e0 partir des ann\u00e9es 1970, les classes moyennes europ\u00e9ennes sont progressivement encha\u00een\u00e9es par le cr\u00e9dit immobilier et le d\u00e9couvert. Depuis les ann\u00e9es 2000, la mutation de la zone euro vers la culture financi\u00e8re anglo-saxonne s\u2019acc\u00e9l\u00e8re. Les d\u00e9rives de la monnaie unique, les projets de normes Bale 2-3, Solvabilit\u00e9 2, Normes comptables internationales (IFRS) et particuli\u00e8rement le projet de r\u00e9forme des retraites en France sont de r\u00e9elles illustrations de cette r\u00e9orientation culturelle financi\u00e8re. Les \u00e9lites de l\u2019Europe sont en train d\u2019accepter progressivement \u2018d\u2019anglo-saxoniser\u2019<\/em> leur peuple en leur demandant de sortir de leur culture d\u2019\u00e9pargne et de garantie pour migrer vers le risque financier et la culture du cr\u00e9dit. Les crises et les transitions qu\u2019ils traversent continueront tant qu\u2019ils ach\u00e8tent et vendent les m\u00eames produits financiers sur les m\u00eames march\u00e9s.<\/p>\n Qu\u2019en est-il de notre culture financi\u00e8re en Afrique subsaharienne, o\u00f9 la plupart des travailleurs tirent leur revenu du secteur informelle ? A la naissance d\u2019un enfant, les parents organisent un bapt\u00eame, re\u00e7oivent de l\u2019argent de leurs proches sous forme de solidarit\u00e9 et engendre des d\u00e9penses sans limite. Notre culture financi\u00e8re, marqu\u00e9e par la solidarit\u00e9 et la d\u00e9pense<\/strong>, est donc compl\u00e8tement diff\u00e9rente de celle des europ\u00e9ens (la France en particulier), alors que nous utilisons les m\u00eames v\u00e9hicules financiers depuis les ind\u00e9pendances ; il est ainsi normal que nous soyons encore dans la situation \u00e9conomique que nous vivons.<\/p>\n <\/p>\n Entre 1971 et les ann\u00e9es 80, les pays anglo-saxons ont profit\u00e9 de la fin des accords de Bretton Woods pour instaurer progressivement l\u2019industrie de la finance en zone euro, et surtout imposer le mod\u00e8le n\u00e9olib\u00e9ral dans le monde des affaires. Ce travail a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 par le biais de leur syst\u00e8me financier et de leur culture financi\u00e8re<\/strong>. Avec la lib\u00e9ralisation des march\u00e9s financiers, le r\u00e9gime de change flexible adopt\u00e9 par certains pays a cr\u00e9\u00e9 des incertitudes \u00e9conomiques que le monde des assurances classiques ne pouvait pas couvrir. Le monde financier commen\u00e7a ainsi \u00e0 proposer des couvertures sur le risque de change, par des actifs d\u00e9riv\u00e9s qui sont exactement des contrats d\u2019assurance \u00e9chang\u00e9s dans un univers o\u00f9 la tarification et le provisionnement ne sont contr\u00f4l\u00e9s par aucune autorit\u00e9 comp\u00e9tente : l\u2019univers des acteurs de l\u2019industrie financi\u00e8re. Apr\u00e8s des produits d\u00e9riv\u00e9s sur les obligations et les actions, la sp\u00e9culation s\u2019est enchain\u00e9e ; le monde financier est pass\u00e9 aux produits d\u00e9riv\u00e9s sur des d\u00e9riv\u00e9s, aux d\u00e9riv\u00e9s sur la m\u00e9t\u00e9o pour couvrir les stations de ski, aux d\u00e9riv\u00e9s sur la faillite des Etats (Gr\u00e8ce) et m\u00eame aux d\u00e9riv\u00e9s sur le COVID-19 (Pand\u00e9mie Bonds \u00e9mis par la Banque Mondiale en juin 2017). Les banques commerciales ayant d\u00e9couvert que ce type d\u2019activit\u00e9 sp\u00e9culative sur les march\u00e9s \u00e9tait plus rentable que le financement des activit\u00e9s \u00e9conomiques r\u00e9elles, ont fusionn\u00e9 leur activit\u00e9 traditionnelle (d\u00e9p\u00f4t et cr\u00e9dit) avec l\u2019activit\u00e9 de march\u00e9. Il s\u2019en est suivi une forme d\u2019occidentalisation des produits financiers comme les CDO, MBS et CDS (**) qui a rendu syst\u00e9miques des banques comme le Cr\u00e9dit Agricole, la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, la BNP ou la Deutsche Bank. Leurs pertes du volet sp\u00e9culatif se compensent toujours avec l\u2019activit\u00e9 de d\u00e9p\u00f4t et cr\u00e9dit, raison de la demande r\u00e9currente de s\u00e9parer les deux activit\u00e9s. La taille de bilan des grandes banques europ\u00e9ennes avoisinant le produit int\u00e9rieur brut d\u2019un Etat, \u00e0 l\u2019exemple de la BNP et la France, le monde de la finance dispose aujourd\u2019hui d\u2019un pouvoir de chantage sur les gouvernements et domine la sph\u00e8re politique et \u00e9conomique. Ce processus s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 et l\u2019absence d\u2019autorit\u00e9 de contr\u00f4le des op\u00e9rations d\u2019assurance dans la sph\u00e8re financi\u00e8re a conduit \u00e0 la crise de 2007-2008 avec la faillite de Lehmann Brothers.<\/p>\n Ainsi, sur les dix derni\u00e8res ann\u00e9es, l\u2019Occident est pass\u00e9 d’une \u00e9conomie de march\u00e9<\/strong> \u00e0 une \u00e9conomie virtuelle de march\u00e9 administr\u00e9<\/strong> par les banques centrales et les Etats. Et tout passe dans cette administration : dettes souveraines, dettes d\u2019entreprises et m\u00eame le cours des actions r\u00e9cemment. Le m\u00e9canisme est simple : chaque fois que les bourses s\u2019orientent \u00e0 la baisse, les acteurs des march\u00e9s financiers ex\u00e9cutent l\u2019option de vente (Put gratuit pour les march\u00e9s) qu\u2019ils d\u00e9tiennent de leur contrepartie (les banques centrales). Ces derniers sont ainsi dans l\u2019obligation d\u2019injecter de la liquidit\u00e9 et de racheter des titres si cela ne suffit pas. Ceci rappelle l\u2019\u00e9poque o\u00f9 les taux longs japonais (10-30 ans) \u00e9taient tomb\u00e9s \u00e0 1% et que les traders occidentaux, qui avaient mis\u00e9 sur une hausse future, s\u2019\u00e9taient plant\u00e9s pendant pr\u00e8s d\u2019une d\u00e9cennie, faute d\u2019avoir compris que les taux japonais de l\u2019\u00e9poque n\u2019\u00e9taient plus des taux de march\u00e9, mais des taux administr\u00e9s par la Banque du Japon. Et c\u2019est l\u00e0 o\u00f9 se situe le pi\u00e8ge tendu par le mod\u00e8le anglo-saxon \u00e0 la zone euro<\/strong> ; en effet, les Fonds de retraite des contribuables am\u00e9ricains \u00e9tant int\u00e9gralement investis en bourse, la FED ne laissera jamais ses cours de bourse baisser en continu au risque de faire exploser l\u2019\u00e9conomie des Etats Unis. Or l\u2019euro n\u2019\u00e9tant qu\u2019une d\u00e9riv\u00e9e du dollar, toute injection de liquidit\u00e9s de la FED se traduit aussit\u00f4t par une injection de liquidit\u00e9s de la BCE. Ainsi, depuis la crise de 2008, les Etats Unis ont entra\u00een\u00e9 les pays de la zone euro dans le m\u00eame sillage boursier et dans les m\u00eames m\u00e9canismes de politiques mon\u00e9taires (2015) et budg\u00e9taires (2019). En rachetant les dettes des Etats comme un assureur qui r\u00e8gle des sinistres de march\u00e9<\/strong>, la BCE assure<\/strong> ainsi la solvabilit\u00e9<\/strong> des banques et des Etats en cr\u00e9ant un contexte financier qui fausse compl\u00e8tement la structure \u00e0 terme des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Depuis la hausse du taux des ann\u00e9es 2011 sous Jean-Claude Trichet, la croissance et l\u2019inflation ont compl\u00e8tement disparu en zone euro ; pour rappel, le taux d\u2019emprunt d\u2019Etat portugais de maturit\u00e9 dix ans \u00e9tait autour de 16 % en 2011, de 1,5 % en 2017 et se retrouve n\u00e9gatif aujourd\u2019hui. La zone euro se retrouve plong\u00e9e dans un univers de dettes souveraines et de services de dettes qui n\u2019inqui\u00e8tent plus les Etats emprunteurs (taux d\u2019emprunt d\u2019Etat durablement nuls ou n\u00e9gatifs) ; un univers de hausse d\u00e9mesur\u00e9e de la d\u00e9pense des Etats europ\u00e9ens qui d\u00e9truit progressivement la croissance au sens du PIB. Depuis l\u2019arr\u00eat des accords de Breton Woods, la croissance et l\u2019inflation s\u2019effondrent progressivement en Occident ; \u00e0 l\u2019image de la FED, la BCE s\u2019ent\u00eate depuis la crise de 2008 \u00e0 vouloir acheter de la croissance <\/strong>par la dette en ciblant un niveau d\u2019inflation. <\/strong>Seulement, une mesure convenable de la croissance aujourd\u2019hui n\u00e9cessite une capacit\u00e9 de quantifier la productivit\u00e9 d\u2019un smartphone ou celle d\u2019un e-mail.<\/p>\n En r\u00e9sum\u00e9, l\u2019Industrie Financi\u00e8re occidentale a cr\u00e9\u00e9 un Espace Economique qui n\u2019est plus conforme \u00e0 une quantification de la croissance et de l\u2019inflation. <\/strong>Le financier a pris le pas sur l\u2019entreprenariat et le capitalisme est compl\u00e8tement d\u00e9truit. Immerg\u00e9es dans l\u2019industrie financi\u00e8re, les banques centrales occidentales \u00e0 la fois en mutation et en crise, assistent comme des acteurs \u00e9conomiques en pseudo-banque, \u00e0 la fabrique des nouvelles monnaies \u00e0 travers l\u2019innovation financi\u00e8re (la monnaie c\u2019est exactement du cr\u00e9dit rendu liquide). Ainsi, les notions de monnaie et d\u2019\u00e9mission de monnaie ont compl\u00e8tement chang\u00e9 ; la Banque des R\u00e8glements Internationaux (BRI), banque centrale des banques centrales, a m\u00eame reconnu qu\u2019elle avait sous-estim\u00e9 la masse mon\u00e9taire des march\u00e9s financiers (\u00e0 voir dans le catalogue de la BRI sur les erreurs des banques centrales). Incapable de comprendre les rouages de l\u2019industrie financi\u00e8re, les banques centrales sont sorties de leur r\u00f4le de pilotage des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et de surveillance des banques commerciales, pour devenir des compagnies d\u2019assurance et de r\u00e9assurance des march\u00e9s financiers et des Etats. C\u2019est cette industrie financi\u00e8re qui d\u00e9passe une bonne partie des \u00e9conomistes occidentaux et qui a contribu\u00e9 \u00e0 casser leurs boussoles<\/strong>.<\/p>\n L\u2019Occident doit se remettre en question et reconstruire ses bases financi\u00e8res et \u00e9conomiques conform\u00e9ment \u00e0 ses r\u00e9alit\u00e9s ; un pays comme la France doit sortir de la prison de ses \u00e9conomistes et journalistes \u00e9conomiques n\u00e9oclassiques. Ces derniers doivent quitter le terrain de l\u2019objectivisme pour revenir vers l\u2019objectivit\u00e9, sortir du comment pour retourner vers le pourquoi, distinguer mesure et calcul car la bijection entre les deux, souvent visible en physique, n\u2019est pas \u00e9vidente en \u00e9conomie. Ils doivent aussi aller \u00e0 l\u2019\u00e9cole de Galil\u00e9e pour comprendre que personne ne sait ce qu\u2019est le temps, et discourir de la nature du temps c\u2019est perdre son temps ; ce qui est possible, c\u2019est de savoir s\u2019il est variable ou param\u00e8tre d\u2019un mod\u00e8le \u00e9conomique. De Kepler \u00e0 Galil\u00e9e en passant par d\u2019autres hommes que l\u2019histoire retiendra, on apprend que la puissance de la science physique vient pr\u00e9cis\u00e9ment de ce qu\u2019elle a su limiter ses ambitions aux seules questions qui sont math\u00e9matisables. C\u2019est ce travail que certains \u00e9conomistes occidentaux ont tr\u00e8s mal fait et que d\u2019autres qui ne l\u2019ont toujours pas fait devraient faire<\/strong>. Ce travail doit \u00eatre r\u00e9alis\u00e9 en prenant le chemin de l\u2019\u00e9cole de Paul Dirac afin d\u2019apprendre \u00e0 ne parler que pour dire des choses justifi\u00e9es ; apprendre \u00e0 comprendre que pr\u00e9dire ce n\u2019est pas expliquer, que le peuple n\u2019attend pas d\u2019eux une pr\u00e9diction de l\u2019avenir mais plut\u00f4t l\u2019explication de la situation \u00e9conomique actuelle et les moyens de l\u2019am\u00e9liorer. Avec des mod\u00e9lisateurs, des ing\u00e9nieurs, des financiers et des m\u00e9t\u00e9orologues, certains \u00e9conomistes n\u00e9oclassiques ont particip\u00e9 \u00e0 l\u2019instrumentalisation, la r\u00e9cup\u00e9ration et le d\u00e9tournement de la science math\u00e9matique. Mais cette science est, et restera la reine des sciences qui s\u2019applique correctement \u00e0 la science physique et non \u00e0 la biologie ; si elle doit s\u2019appliquer \u00e0 l\u2019\u00e9conomie, ce sera certainement par le raisonnement et surtout la logique<\/strong> sur laquelle aucune concession ne peut \u00eatre faite. En acceptant au 19i\u00e8me<\/sup> si\u00e8cle que Napol\u00e9on \u00e9tait un \u00e9v\u00e8nement qu\u2019il ne pouvait pas pr\u00e9voir, Ricardo interpr\u00e9tait juste un sc\u00e9nario de catastrophe \u00e9conomique ; l\u2019ann\u00e9e 2020 a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 pire. Si les \u00e9conomistes de l\u2019Occident sont globalement en accord de devoir saisir l\u2019essence des concepts \u00e9conomiques par l\u2019essence des math\u00e9matiques, nos \u00e9conomistes du continent noir doivent prendre conscience des erreurs de leurs coll\u00e8gues pour r\u00e9former l\u2019\u00e9cole de la pens\u00e9e \u00e9conomie africaine. Une r\u00e9forme qui passera certainement par le combat qui appelle tous nos confr\u00e8res africains \u00e0 quitter l\u2019\u00e9conomie standardis\u00e9e et lin\u00e9aris\u00e9e pour migrer vers une \u00e9conomie de la perception de l\u2019espace de nos r\u00e9alit\u00e9s.<\/p>\n <\/u><\/em><\/strong>La politique mon\u00e9taire post Covid en zone CFA peut-elle continuer \u00e0 cibler l\u2019inflation ?<\/u><\/em><\/strong><\/p>\n La monnaie est au c\u0153ur d\u2019un mod\u00e8le \u00e9conomique ; elle constitue avec l\u2019Etat (Nation) les deux faces d\u2019une m\u00eame pi\u00e8ce ; la preuve encore que l\u2019Europe n\u2019est ni Etat ni union d\u2019Etats, que la Chine est un Etat-Continent, et que la zone CFA doit en tirer toutes les le\u00e7ons pour se projeter dans le futur.<\/p>\n Cibler l\u2019inflation<\/strong> en lieu et place de la croissance nominale, n\u2019est-ce pas l\u2019erreur monumentale de la zone euro qui l\u2019a install\u00e9e dans la d\u00e9flation depuis 2015 et le fait converger vers un Japon bis (o\u00f9 le contexte \u00e9conomique est compl\u00e8tement diff\u00e9rent suite au quasi-plein emploi) ?<\/p>\n Comme en 2020 l\u2019Occident a avou\u00e9 devoir changer de projet de soci\u00e9t\u00e9, notre conception des agr\u00e9gats \u00e9conomiques h\u00e9rit\u00e9e peut-elle perdurer ? Comme en 2020 il a \u00e9t\u00e9 expos\u00e9 clairement que l\u2019Occident ne r\u00e9fl\u00e9chit plus par la cible Inflation, la politique mon\u00e9taire post COVID en zone CFA peut-elle rester invariante ? <\/strong>En rappelant que depuis 2010 notre coop\u00e9ration avec la France impose \u00e0 nos banquiers centraux d\u2019Afrique subsaharienne de cibler l\u2019inflation, j\u2019en profite pour rappeler ma conception du mot que j\u2019avais expos\u00e9e dans un article en 2017 (***) : l\u2019inflation est un ph\u00e9nom\u00e8ne mon\u00e9taire. Un retour sur les \u00e9v\u00e8nements des 50 derni\u00e8res ann\u00e9es illustre tr\u00e8s bien qu\u2019elle a toujours pris sa source \u00e0 la hausse de la masse mon\u00e9taire et s\u2019est traduite par le changement des prix relatif entre la monnaie et d\u2019autres actifs ; cette hausse de la masse mon\u00e9taire a toujours eu des effets sur les prix relatifs et non sur les prix absolus.<\/p>\n Ainsi la hausse d\u2019une masse mon\u00e9taire ne se traduit pas toujours par la hausse des prix \u00e0 la consommation<\/strong> et l\u2019inflation rel\u00e8ve d\u2019une dimension multiple (domestique, import\u00e9e, sous-jacente et l\u2019inflation des mobilisations ou des biens \u00e0 duration longue). Les injections de liquidit\u00e9 pour mon\u00e9tiser la Covid-19 se faisant en monnaie banque centrale (donc non circulante), n\u2019impacteront certainement pas les prix \u00e0 la consommation mais plut\u00f4t les actifs financiers, tant que les march\u00e9s et les Etats occidentaux seront sous couverture des banques centrales par le biais des taux bas et des rachats de dettes. Ces actions risquent de continuer jusqu\u2019\u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation des monnaies occidentales par rapport aux monnaies de la zone concurrente (Asie, Pacifique et Russie) ou leur \u00e9croulement. L\u2019\u00e9l\u00e9ment d\u2019ajustement est le taux de change car si par malheur une zone tombe et qu\u2019une autre rebondit alors le cours de la monnaie peut s\u2019effondrer avec des effets d\u2019inflation ; mais tant que les Etats Unis et l\u2019Europe sont dans la m\u00eame situation de gal\u00e8re mon\u00e9taire, alors le risque est faible. C\u2019est la raison pour laquelle l\u2019Occident doit porter une attention \u00e0 ce nouveau bloc concurrent dirig\u00e9 par la Chine. Pol\u00e9miquer autour d\u2019une inflation disparue, qui ne reviendra plus, ou qui reviendra avec un cort\u00e8ge de probl\u00e8mes, c\u2019est simplement ne pas comprendre ce qu\u2019est un mod\u00e8le ; il fut un intervalle de temps dans l\u2019histoire o\u00f9 la France avait pr\u00e8s de 19% d\u2019inflation des prix \u00e0 la consommation au grand bonheur de ses enfants.<\/p>\n L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation n\u2019est pas un indice du co\u00fbt de la vie, mais uniquement un indice de prix. Il ne refl\u00e8te ni la r\u00e9alit\u00e9 de ce que les peuples vivent au quotidien, ni l\u2019\u00e9volution du pouvoir d\u2019achat des m\u00e9nages et quelle que soit l\u2019espace \u00e9conomique en question. La lutte contre l\u2019inflation des prix \u00e0 la consommation, cr\u00e9\u00e9e de toutes pi\u00e8ces par l\u2019oligarchie financi\u00e8re occidentale pour prot\u00e9ger ses biens, n\u2019est pas et ne doit pas \u00eatre un sujet dans la zone CFA post Covid-19 ;<\/strong> notre vrai sujet c\u2019est le co\u00fbt de la vie. <\/strong><\/p>\n <\/em>Conclusion<\/u><\/em><\/strong><\/p>\n Les occidentaux acceptent la n\u00e9cessit\u00e9 de repenser le r\u00f4le des banques centrales et de reconstruire un syst\u00e8me financier ; nos banquiers centraux africains peuvent en profiter pour changer d\u2019orientation. Il est temps que la zone CFA s\u2019\u00e9carte des croyances \u00e9conomiques religieuses des occidentaux pour revenir dans un espace \u00e9conomique r\u00e9el et b\u00e2tir son propre mod\u00e8le. Nous vivons dans un nouveau monde et l\u2019\u00e9conomie financiaris\u00e9e sur les cinquante derni\u00e8res ann\u00e9es a abouti en 2020 \u00e0 une preuve que la zone franc CFA peut mon\u00e9tiser ses projets et accro\u00eetre la d\u00e9pense de ses Etats pour construire ses structures sans crainte d\u2019une inflation des prix \u00e0 la consommation et sans crainte d\u2019une d\u00e9stabilisation financi\u00e8re. Une mon\u00e9tisation intelligente (diff\u00e9rente d\u2019une planche \u00e0 billets), bas\u00e9e sur la technique de circulation de la monnaie pour irriguer l\u2019\u00e9conomie et non sur la quantit\u00e9 de monnaie. Nos banquiers centraux et nos Etats disposent de toutes les manettes pour r\u00e9gler les probl\u00e8mes primaires de la zone CFA que sont la faim, la soif, l\u2019hygi\u00e8ne, la protection sociale, l\u2019\u00e9ducation et les infrastructures. S\u2019il existe dans ce monde une zone mon\u00e9taire qui a r\u00e9ellement besoin d\u2019une mon\u00e9tisation de ses projets, ce n\u2019est pas la zone euro mais plut\u00f4t la zone CFA qui a toutes ses structures \u00e0 construire. S\u2019il existe dans ce monde une zone mon\u00e9taire qui a r\u00e9ellement besoin d\u2019une croissance de la d\u00e9pense de ses \u00c9tats, ce n\u2019est pas la zone euro mais plut\u00f4t la zone CFA dont la croissance au sens du PIB, sup\u00e9rieur \u00e0 5% en moyenne sur les six derni\u00e8res ann\u00e9es, n\u2019a jamais contribu\u00e9 au d\u00e9veloppement de nos structures. La politique mon\u00e9taire pratiqu\u00e9e en Occident depuis 2015 n\u2019est pas appropri\u00e9e \u00e0 l\u2019espace \u00e9conomique en question. Par contre, en l\u2019utilisant avec intelligence et conformit\u00e9 \u00e0 nos r\u00e9alit\u00e9s africaines, elle peut \u00eatre appropri\u00e9e \u00e0 l\u2019espace \u00e9conomique de la zone franc CFA.<\/p>\n La solidarit\u00e9 est au c\u0153ur de la culture financi\u00e8re africaine<\/strong> et la seule discipline qui l\u2019int\u00e8gre c\u2019est l\u2019assuranc<\/strong>e. Raison de plus pour axer nos syst\u00e8mes sociaux et financiers autour de l\u2019assurance qui doit constituer le principal vecteur d\u2019orientation de nos futurs projets africains, par sa double capacit\u00e9 \u00e0 rassembler pour partager et partager pour progresser. L\u2019assurance est \u00e0 la crois\u00e9e d\u2019\u00e9l\u00e9ments fondamentaux de notre environnement (l\u2019\u00e9conomie, la finance, la protection sociale) et leur interaction n\u00e9cessite une solidarit\u00e9 nationale ; cette solidarit\u00e9 donne naissance au principe de la mutualisation qui est au c\u0153ur de toute forme d\u2019\u00e9mergence. Il nous faut juste lib\u00e9rer le g\u00e9nie africain pour construire notre propre mod\u00e8le \u00e9conomique. <\/strong><\/p>\n Adja-Ew\u00e9, Aka, Bambara, Bamil\u00e9k\u00e9, Bakongo, B\u00e9t\u00e9, Fang, Fon, Haoussa, Malink\u00e9, Peulh, Sara, S\u00e9noufo, Wolof, etc., tous gilets jaunes du renouveau africain.<\/p>\n ANNEXES <\/u><\/em><\/strong>: <\/em><\/p>\n (*) Suite de la revue de presse occidentale 2020 :<\/em><\/p>\n \u00ab <\/em><\/p>\n .<\/em><\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Par : CISSE ABDOU CEO GROUPE CISCO\u00b2NSULTING-SOLVISEO La d\u00e9esse de l\u2019inflation est-elle toujours vivante ? 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