{"id":4539,"date":"2023-04-13T14:30:35","date_gmt":"2023-04-13T14:30:35","guid":{"rendered":"https:\/\/challengeseconomiques.com\/?p=4539"},"modified":"2023-04-13T12:26:47","modified_gmt":"2023-04-13T12:26:47","slug":"uemoa-marche-des-titres-publics-la-cote-divoire-et-le-togo-inversent-les-tendances-des-souscriptions","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/challengeseconomiques.com\/?p=4539","title":{"rendered":"UEMOA – March\u00e9 des titres publics : la C\u00f4te d\u2019Ivoire et le Togo inversent les tendances des souscriptions"},"content":{"rendered":"
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 Apr\u00e8s avoir rat\u00e9 plusieurs sorties en ce d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e, la C\u00f4te d\u2019Ivoire et le Togo ont conclu avec succ\u00e8s leurs incursions sur le march\u00e9 des titres publics par adjudication, la semaine derni\u00e8re. Une lueur d\u2019espoir sur ce march\u00e9 sous pression depuis plusieurs semaines.<\/strong><\/p>\n

La C\u00f4te d\u2019Ivoire et le Togo ont respectivement mobilis\u00e9 68 milliards FCFA et 32 milliards FCFA les 6 et 7 avril derniers sur le march\u00e9 des titres publics par adjudications, organis\u00e9 par Umoa-titres. Les deux op\u00e9rations marquent une rupture avec un premier trimestre 2023 o\u00f9 seulement 67% des titres \u00e9mis par les gouvernements de l\u2019UEMOA avaient re\u00e7u des souscriptions des investisseurs.<\/p>\n

Mais il faudra encore attendre la r\u00e9alisation d\u2019autres op\u00e9rations pour savoir si les autres indicateurs qui font ressortir une baisse de la dynamique sur ce march\u00e9 des capitaux se sont eux aussi am\u00e9lior\u00e9s. Pour les trois premiers mois de cette ann\u00e9e, les maturit\u00e9s moyennes ont \u00e9t\u00e9 de 1,2 an, contre un peu plus de 4 pour la m\u00eame p\u00e9riode en 2022. Les op\u00e9rations actuellement analys\u00e9es ne font pas mieux que cette tendance.<\/p>\n

Les titres \u00e9mis par la C\u00f4te d\u2019Ivoire \u00e9taient compos\u00e9s de deux Bons assimilables du Tr\u00e9sor (BAT) de 182 jours et 364 jours. Dans le cas du Togo, les obligations assimilables du Tr\u00e9sor (OAT) ne constituaient que 40% de la demande et le reste des 60% \u00e9taient sous la forme de BAT \u00e0 182 jours. Ainsi, les investisseurs continuent d\u2019afficher leurs pr\u00e9f\u00e9rences pour les titres de tr\u00e8s courtes maturit\u00e9s \u00e9mis sur le march\u00e9 en ce d\u00e9but d\u2019avril.<\/p>\n

Cette tendance pourrait indiquer une certaine prudence des investisseurs, car les titres \u00e0 \u00e9ch\u00e9ances courtes pr\u00e9sentent un risque de taux et de cr\u00e9dit moindre. Selon la th\u00e9orie des allocations de ressources financi\u00e8res, les investisseurs dans un contexte de remont\u00e9e des taux directeurs par une banque centrale, cherchent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 minimiser leur exposition aux risques en privil\u00e9giant des titres de tr\u00e8s court terme, qui ont une dur\u00e9e plus courte et sont donc moins sensibles aux fluctuations des taux d’int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n

Aussi, la perception du risque continue d\u2019\u00eatre au c\u0153ur des d\u00e9cisions d\u2019investissement. Le Mali n’a r\u00e9ussi \u00e0 mobiliser que 10,4 milliards FCFA sur les 35 milliards FCFA qu’il cherchait \u00e0 obtenir au cours d\u2019une op\u00e9ration men\u00e9e le 5 avril dernier.<\/p>\n

Le march\u00e9 des capitaux de l\u2019UEMOA traverse actuellement une crise de liquidit\u00e9s, dont les facteurs r\u00e9els sont difficiles \u00e0 d\u00e9terminer. Mais les perturbations constat\u00e9es vont de pair avec des changements survenus sur la politique de refinancement de la banque centrale.<\/p>\n

Le gouverneur de la BCEAO a annonc\u00e9 en f\u00e9vrier une reprise des adjudications \u00e0 taux variables sur ses guichets d’appels d’offres hebdomadaires et mensuels. Cette d\u00e9cision avait suscit\u00e9 un vent de panique au sein des banques, principaux investisseurs du march\u00e9 des capitaux de l\u2019UEMOA, et qui avaient b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d’un exc\u00e8s de liquidit\u00e9s gr\u00e2ce au syst\u00e8me d’injection \u00e0 taux fixe pendant toute la p\u00e9riode de la pand\u00e9mie de Covid-19. Pour les Etats, le gap sur les ressources qu\u2019ils avaient pr\u00e9vu de mobiliser est de plus de 780 milliards FCFA (environ 1,3 milliard $) au premier trimestre.<\/p>\n

(Agence Ecofin)
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 Apr\u00e8s avoir rat\u00e9 plusieurs sorties en ce d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e, la C\u00f4te d\u2019Ivoire et le Togo ont conclu avec succ\u00e8s leurs incursions sur le march\u00e9 des…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1073,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[8,10],"tags":[],"class_list":["post-4539","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualite-economique","category-infos-eco","wpcat-8-id","wpcat-10-id"],"yoast_head":"\nUEMOA - March\u00e9 des titres publics : la C\u00f4te d\u2019Ivoire et le Togo inversent les tendances des souscriptions - challenges economiques<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/challengeseconomiques.com\/?p=4539\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"UEMOA - 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