{"id":4329,"date":"2022-11-23T11:46:09","date_gmt":"2022-11-23T11:46:09","guid":{"rendered":"https:\/\/challengeseconomiques.com\/?p=4329"},"modified":"2022-11-23T11:47:58","modified_gmt":"2022-11-23T11:47:58","slug":"umoa-titres-envisage-de-lancer-une-plateforme-de-cotations-pour-dynamiser-son-marche-secondaire-des-titres-publics","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/challengeseconomiques.com\/?p=4329","title":{"rendered":"UMOA-Titres envisage de lancer une plateforme de cotations pour dynamiser son march\u00e9 secondaire des titres publics"},"content":{"rendered":"

UMOA-Titres, l\u2019institution qui g\u00e8re le march\u00e9 des titres publics, s\u2019est engag\u00e9e dans un vaste chantier de r\u00e9formes en vue de renforcer la liquidit\u00e9 des titres et donner de la profondeur \u00e0 son march\u00e9, en croissance soutenue depuis 2018. Des actions pour donner du tonus au compartiment secondaire.<\/strong><\/p>\n

Devenu un pr\u00e9cieux instrument de financement des Etats, le march\u00e9 des titres publics (MTP), organis\u00e9 par UMOA-Titres, va se doter d\u2019une plateforme de n\u00e9gociation et de cotations des titres, avec pour objectif de dynamiser son compartiment secondaire en pleine croissance depuis 2018. Les transactions qui se d\u00e9roulent sur le march\u00e9 secondaire sont en effet pass\u00e9es de 800 milliards FCFA en 2018, \u00e0 plus de 3 780 milliards FCFA l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Au cours des 10 premiers mois de cette ann\u00e9e 2022, elles ont d\u00e9j\u00e0 atteint les 2 090 milliards FCFA.<\/p>\n

\u00ab Nous sommes avec la Banque centrale (BCEAO) sur le projet d\u2019une plateforme qui permettra la confrontation de l’offre et de la demande \u00bb<\/em>, a confi\u00e9 \u00e0 l\u2019Agence Ecofin<\/em>, Abdoul Aziz Halidou, responsable du D\u00e9veloppement du MTP chez UMOA-Titres. \u00ab Il s\u2019agit de permettre aux acteurs de venir sur une plateforme pour notifier s\u2019ils sont vendeurs et acheteurs de tels ou tels titres. Tout le monde est instantan\u00e9ment inform\u00e9 \u00bb<\/em>, a-t-il ajout\u00e9.<\/p>\n

Cette plateforme de n\u00e9gociation viendra accompagner le Syst\u00e8me automatis\u00e9 de gestion des titres et de la liquidit\u00e9 de l\u2019UMOA (SAGETIL-UMOA), le syst\u00e8me de gestion de titres de la BCEAO qui, elle, continuera de \u00ab jouer pleinement son r\u00f4le de plateforme de d\u00e9nouement des op\u00e9rations \u00bb. <\/em><\/p>\n

Plateforme de cotations<\/strong><\/p>\n

Si le march\u00e9 secondaire conna\u00eet une forte progression ces derni\u00e8res ann\u00e9es, il a encore du chemin \u00e0 faire pour r\u00e9pondre aux attentes des acteurs. \u00ab On aimerait avoir les donn\u00e9es intra-jour. On aimerait savoir les ordres qu\u2019il y a sur chaque titre, ceux qui n\u2019ont pas abouti, le niveau de la demande et de la vente, les prix\u2026 \u00bb<\/em>, plaide Malick Amadou, directeur adjoint de l\u2019Africaine de gestion d’actifs, une soci\u00e9t\u00e9 de gestion d’OPCVM (SGO) bas\u00e9e \u00e0 Abidjan, contact\u00e9 par l\u2019Agence Ecofin<\/em>.<\/p>\n

Et de poursuivre : \u00ab actuellement, nous n\u2019avons que des moyennes pond\u00e9r\u00e9es. Cela signifie que nous ne pouvons pas voir les bas et les hauts d\u2019une journ\u00e9e de cotation. Ces statistiques sont essentielles pour les acteurs et investisseurs afin de leur permettre d\u2019appr\u00e9cier la profondeur du march\u00e9, d\u2019anticiper, de faire des analyses dans le but d\u2019animer le march\u00e9 secondaire \u00bb<\/em>.<\/p>\n

A UMOA-Titres, qui tente de donner un coup d\u2019acc\u00e9l\u00e9rateur \u00e0  son compartiment secondaire, ces aspirations sont partag\u00e9es. \u00ab UMOA-Titres a d\u00e9j\u00e0 des initiatives dans ce sens, notamment la mise \u00e0 la disposition des investisseurs, le reporting hebdomadaire des activit\u00e9s du march\u00e9 secondaire des titres \u00e9mis par adjudication \u00bb<\/em>, r\u00e9pond Abdoul Aziz Halidou.<\/p>\n

\u00ab Cette plateforme de n\u00e9goce va permettre aussi d\u2019avoir des cotations et des benchmarks sur les titres pour parvenir \u00e0 un consensus de march\u00e9 \u00bb<\/em>, rassure d\u2019ailleurs notre expert chez UT.<\/p>\n

Avec une telle bas\u00e9e \u00e0 Dakar esp\u00e8re \u00ab am\u00e9liorer la transparence des prix et des m\u00e9canismes de leur formation sur le secondaire \u00bb<\/em>, avec pour objectif \u00ab d\u2019aligner les conditions de mobilisation de ressources par les Etats sur le march\u00e9 \u00bb<\/em>.<\/p>\n

\u00ab L\u2019 am\u00e9lioration de la transparence des prix sur le march\u00e9 secondaire va r\u00e9duire les \u00e9carts de taux sur le primaire. Pour les Etats, le fait de voir le niveau de rendement exig\u00e9 sur le march\u00e9 pourrait leur servir d\u2019outil d\u2019aide \u00e0 la d\u00e9cision dans la d\u00e9termination des coupons \u00bb<\/em>, assure le responsable, sp\u00e9cialiste des march\u00e9s financiers.<\/p>\n

 Les participants <\/strong><\/p>\n

Selon les constats de l\u2019expert s\u00e9n\u00e9galais des march\u00e9s financiers, \u00ab de plus en plus d\u2019acteurs sont sur le secondaire pour effectuer des transactions, avec des volumes qui sont de plus en plus cons\u00e9quents \u00bb<\/em>. \u00ab On est pass\u00e9 de 58 participants en 2018 \u00e0 85 participants en 2021, avec acc\u00e8s direct \u00e0 la plateforme SAGETIL-UMOA, qui assure le r\u00e8glement livraison des titres et leur conservation\u00bb, note-t-il fi\u00e8rement. Ce sont des soci\u00e9t\u00e9s de gestion et d’interm\u00e9diation (SGI) et des banques agr\u00e9\u00e9es.<\/p>\n

Si dans les petites notes, il est envisag\u00e9 qu’\u00e0 terme, la plateforme de n\u00e9goce en gestation soit \u00e9largie \u00e0 d\u2019autres acteurs, tout au moins, pour la consultation des prix et des dynamiques du march\u00e9, les SGI et les banques garderont la main en ce qui concerne le d\u00e9nouement des op\u00e9rations, qui se fait via SAGETIL-UMOA.<\/p>\n

\u00ab Pour cette plateforme, il y aura \u00e0 minima les SGI et les banques \u00bb<\/em>. Ces derni\u00e8res (banques) repr\u00e9sentent environ 85 % des 85 participants au march\u00e9 en acc\u00e8s direct en 2021. Les autres sont des SGI.<\/p>\n

Cette limitation aux banques et SGI, Abdoul Aziz Halidou la justifie. Les prix doivent \u00eatre fix\u00e9s par des professionnels du m\u00e9tier, pour permettre qu’ils refl\u00e8tent r\u00e9ellement les perspectives du march\u00e9 et des \u00e9metteurs.<\/p>\n

\u00ab D\u2019abord, nous parlons d\u2019un m\u00e9tier de professionnel. On parle de gros volumes. Les montants en jeu sont tr\u00e8s cons\u00e9quents, et c\u2019est un march\u00e9 de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9. Il est tr\u00e8s important que les prix soient communiqu\u00e9s et maintenus par des professionnels qui sont les teneurs du march\u00e9 \u00bb<\/em>.<\/p>\n

SGO, compagnies d\u2019assurance, caisses de d\u00e9p\u00f4t, caisses de retraite, fonds de pension, particuliers, des acteurs non moins importants de la mobilisation de l\u2019\u00e9pargne populaire devront donc \u00ab passer par un interm\u00e9diaire agr\u00e9\u00e9 au sens r\u00e9glementaire, c’est-\u00e0-dire les SGI et les banques \u00bb <\/em>pour boucler leurs op\u00e9rations d\u2019achats et de ventes. Car ces acteurs \u00ab ne peuvent <\/em>[pour l\u2019instant] d\u00e9nouer des op\u00e9rations dans le syst\u00e8me SAGETIL de la BCEAO, n\u2019ayant pas de compte r\u00e8glement dans ses livres \u00bb<\/em>.  <\/em><\/p>\n

Forte croissance des incursions<\/strong><\/p>\n

Dans la r\u00e9alit\u00e9, la plateforme de n\u00e9gociation sera pour UMOA-Titres, la mat\u00e9rialisation d\u2019une s\u00e9rie de r\u00e9formes qui visent \u00e0 r\u00e9pondre efficacement \u00e0 la croissance du march\u00e9 secondaire.<\/p>\n

Fin 2021, le compartiment secondaire du MTP a \u00e9tabli son propre record, en franchissant la barre de 3700 milliards FCFA. Continuum d\u2019une tendance \u00e0 la hausse qui a cours depuis 2018, apr\u00e8s des ann\u00e9es 2016 et 2017 assez stables. Un progr\u00e8s remarquable en lien avec l\u2019accroissement des besoins de financement des Etats de l\u2019Union, eux dont les d\u00e9ficits budg\u00e9taires se sont creus\u00e9s depuis la crise sanitaire de la COVID-19.<\/p>\n

Alors que ces derni\u00e8res ann\u00e9es, les montants mobilis\u00e9s sur le MTP ont  connu une croissance remarquable, passant de 3 510 milliards FCFA en 2016 \u00e0 plus de 5 551 milliards en 2021, soit une hausse de 58 %, les projections indiquent qu\u2019\u00e0 moyen terme, ces performances devraient se maintenir, face aux besoins de financement des Etats qui s\u2019alourdissent d\u2019ann\u00e9e en ann\u00e9e. Raisons principales : poursuite des plans nationaux de d\u00e9veloppement (PND) ; incidence budg\u00e9taire des mesures urgentes en faveur de la lutte contre l\u2019inflation ; rar\u00e9faction des ressources ext\u00e9rieures concessionnelles ; le tout couronn\u00e9 par une mont\u00e9e des taux  d\u2019int\u00e9r\u00eats  qui complique l\u2019acc\u00e8s aux march\u00e9s internationaux de capitaux aux pays africains, cons\u00e9quences, entre autres, de la d\u00e9gradation des notes souveraines. Un cocktail explosif qui contraint les Etats \u00e0 se replier vers les march\u00e9s locaux, \u00e0 la recherche non seulement de financement, mais \u00e9galement de conditions assouplissantes,  notamment  des maturit\u00e9s longues.<\/p>\n

Acc\u00e9l\u00e9rer les pas<\/strong><\/p>\n

Ces situations de vents contraires imposent d\u00e9sormais d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer le calendrier des r\u00e9formes visant \u00e0 \u00ab renforcer la liquidit\u00e9 des titres \u00e9mis sur le MTP \u00bb<\/em>, condition sine qua non \u00e0 une absorption plus efficace des besoins de financements des Etats de l\u2019Union.  <\/em><\/p>\n

Fournir des prix de r\u00e9f\u00e9rence, des liquidit\u00e9s aux titres, permettre aux investisseurs de les d\u00e9tenir sur de plus longues maturit\u00e9s\u2026 Ce sont les ma\u00eetres-mots de ce train de r\u00e9formes qui embarque avec lui, outre la mise en place d\u2019une nouvelle plateforme de confrontation de l\u2019offre et de la demande,  l\u2019harmonisation des r\u00e8gles et m\u00e9thodes sur le march\u00e9 secondaire (convention de march\u00e9), la dynamisation de l\u2019activit\u00e9 d\u2019interm\u00e9diation, alors que les SGI sont encore sous-repr\u00e9sent\u00e9es. A tout cela s\u2019ajoutent l\u2019am\u00e9lioration des outils et reportings analytiques d\u2019aides \u00e0 la d\u00e9cision, l\u2019\u00e9laboration d\u2019une courbe des taux qui contribue \u00e0 une meilleure formation des prix lors des adjudications, et la promotion de notation financi\u00e8re r\u00e9gionale, qui am\u00e9liorent la transparence sur le march\u00e9. Des r\u00e9formes d\u00e9j\u00e0 en cours.<\/p>\n

(Agence Ecofin)<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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