{"id":1883,"date":"2021-09-26T11:55:54","date_gmt":"2021-09-26T11:55:54","guid":{"rendered":"https:\/\/challengeseconomiques.com\/?p=1883"},"modified":"2021-09-28T13:23:10","modified_gmt":"2021-09-28T13:23:10","slug":"uemoa-baisse-de-gains-en-perspective-pour-les-investissements-sur-les-titres-demprunt-emis-par-les-etats","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/challengeseconomiques.com\/?p=1883","title":{"rendered":"UEMOA : baisse de gains en perspective pour les investissements sur les titres d&#8217;emprunt \u00e9mis par les Etats"},"content":{"rendered":"<p class=\"texte textearticle\"><strong>Les titres d\u2019emprunt publics sont devenus une source de revenus pour les investisseurs financiers de l\u2019UEMOA. La Banque centrale de la sous-r\u00e9gion pr\u00e9voit cependant, un repli des \u00e9missions en valeur. Coupl\u00e9 \u00e0 l\u2019inflation et la baisse des taux, cela fera moins de revenus nets.<\/strong><\/p>\n<p class=\"texte textearticle\">Les institutions qui investissent sur les titres d&#8217;emprunt (bons et obligations du Tr\u00e9sor) \u00e9mis par les Etats de l&rsquo;Union \u00e9conomique et mon\u00e9taire ouest-africaine (UEMOA) auront moins d&rsquo;opportunit\u00e9s cette ann\u00e9e 2021, \u00e0 r\u00e9aliser des revenus sur ce segment d&rsquo;activit\u00e9s.<\/p>\n<p class=\"texte textearticle\">Dans son dernier rapport de politique mon\u00e9taire rendu public le 22 septembre, la BCEAO, Banque centrale commune \u00e0 cette sous-r\u00e9gion, indique qu&rsquo;\u00e0 fin 2021, il pourrait y avoir au final 6895,7 milliards FCFA (12,3 milliards&nbsp;$) de titres publics \u00e9mis, si les diff\u00e9rents calendriers sont respect\u00e9s. Cela fera 34,2% de moins qu&rsquo;en 2020.<\/p>\n<p class=\"texte textearticle\">D\u00e9j\u00e0 au cours du&nbsp;premier semestre 2021, le montant&nbsp;global des \u00e9missions brutes de titres sur le march\u00e9 r\u00e9gional de la dette publique s\u2019est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 4101,0 milliards, en baisse de 498,1 milliards ou 10,8% par rapport au premier semestre 2020. Une des raisons probables \u00e0 cette situation, c&rsquo;est que les principaux emprunteurs de l&rsquo;UEMOA (C\u00f4te d&rsquo;Ivoire et S\u00e9n\u00e9gal) ont eu recours au march\u00e9 international de la dette au cours de la p\u00e9riode. Aussi, les Etats de l&rsquo;Union mon\u00e9taire ont commenc\u00e9 \u00e0 privil\u00e9gier les emprunts longs qui leur donnent plus de flexibilit\u00e9s et de marges de man\u0153uvre budg\u00e9taire.<\/p>\n<p class=\"texte textearticle\">Cette baisse pr\u00e9vue des \u00e9missions de titres publics va de pair avec un repli des rendements moyens, tant sur les bons du Tr\u00e9sor (titres remboursables \u00e0 moins de 12 mois) que les obligations du tr\u00e9sor (maturit\u00e9 de plus de 12 mois). Dans le premier cas, on passe de 3,6% \u00e0 fin juin 2020 \u00e0 3,2% en 2021, et dans le deuxi\u00e8me cas, les rendements sont pass\u00e9s de 6,3% \u00e0 5,8%. Enfin, en plus de la baisse en valeur des titres \u00e9mis et des rendements, les investisseurs devront prendre en compte la progression des prix au&nbsp; sein de l&rsquo;UEMOA.<\/p>\n<p class=\"texte textearticle\">D&rsquo;un point de vue \u00e9conomique, le niveau d&rsquo;inflation peut r\u00e9duire les gains sur les investissements dont les rendements sont fixes comme les titres publics \u00e0 maturit\u00e9 longue. \u00ab&nbsp;<em>Cet accroissement du rythme de progression des prix est imputable essentiellement au rench\u00e9rissement des produits alimentaires&nbsp;\u00bb<\/em>, explique la BCEAO. Il faut rappeler toutefois qu&rsquo;en C\u00f4te d&rsquo;Ivoire, un des premiers \u00e9metteurs de titres publics au sein de l&rsquo;UEMOA, cette inflation a d\u00e9j\u00e0 atteint les 4,4% \u00e0 la fin du mois d&rsquo;ao\u00fbt, selon l&rsquo;institution locale en charge des statistiques.<\/p>\n<p class=\"texte textearticle\">Tous les investisseurs ne vivent pas le recul de la m\u00eame mani\u00e8re. Dans cet environnement de baisse, les banques&nbsp;ont continu\u00e9 \u00e0 accro\u00eetre leur encours de portefeuilles de titres publics. A fin juin 2021, il se situait \u00e0 14&nbsp;440 milliards FCFA, soit 2546,5 milliards FCFA de plus qu&rsquo;en 2020. La question est d\u00e9sormais de savoir si cette hausse de volume sera suffisante pour compenser la baisse des taux et la progression de l&rsquo;inflation sur les gains d&rsquo;int\u00e9r\u00eats nets.<\/p>\n<p><strong>(Agence Ecofin)<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les titres d\u2019emprunt publics sont devenus une source de revenus pour les investisseurs financiers de l\u2019UEMOA. 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